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[商品主貨號] U102427546
[代售商品編號] 101415800309
[ISBN-13碼] 9789860619416
[ISBN] 9860619417
[作者] 吳盛富
[出版社] 財經傳訊
[出版日期] 2021/07/29
[裝訂/規格] 平裝 / 224頁 / 17 x 23 x 1.12 cm / 普通級 / 雙色印刷 / 初版
[目錄]
第一部分：認識全球最重要的兩大定價基礎：美國十年期公債殖利率、美元指數
第一章 標定景氣循環的指標：美國十年期公債殖利率
1.1為什麼無風險利率會影響金融商品的價格？
1.2全球無風險利率的衡量指標：美國十年期公債殖利率
1.3無風險利率與各國經濟發展
1.4無風險利率的循環
1.5衰退期：美國十年期公債殖利率由高點滑落，實質利率走低
1.6衰退期與復甦期的轉變
1.7復甦期前期：美國十年期公債殖利率由低點反彈
1.8復甦期後期：美國十年期公債殖利率由低點反彈，但通膨轉升
1.9成熟期：美國十年期公債殖利率經高點而滑落，通膨高於2%，失業率低於4%
第二章： 標定資金流動的指標：美元指數
2.1美元是美國的貨幣、全球的麻煩，影響全球貨幣的流動：美元指數的介紹
2.2 認識美元如何影響全球的資金流動
2.3 認識美元指數與美元指數的歷史
2.4 美元指數2021年的狀況與未來的推估
第三章：投資人一定要知道的金融市場基本知識
3.1全球經濟規模概述
3.2認識美國
3.3認識金融界的老大：美國聯準會
3.4認識美國的景氣先行指標
3.4.1 初領失業救濟金
3.4.2 消費數據
3.4.3 製造業與服務業PMI
3.5認識中國
3.6認識澳洲
3.7認識南非
第二部分：建立基礎的商品知識
第四章：區分避險資產與風險資產
4.1各類投資資產分類
4.2全世界的投資商品分類與認識避險資產
4.2.1貨幣類型：美元、日圓、歐元
4.2.2公債類型：成熟市場公債
4.2.3主動避險工具（衍生性商品）：期貨、選擇權、VIX
4.3認識風險型資產
4.3.1 投資等級債
4.3.2 高收益債券
4.3.3 特別股
4.3.4 普通股
第五章：找到正確的投資工具，而不是採用最流行的投資工具
5.1 好的想法，一定要使用對的工具：
從石油崩盤到回升，選對工具好棒棒，選錯工具空遺恨
5.2 封閉式基金（CEF）的概述與介紹
5.3 交易所交易基金（ETF）的概述與介紹
第三部分：從總經到個股，從個股到總經
第六章：無風險利率循環投資法的操作系統
6.1 無風險利率循環投資法
6.2 無風險利率循環投資法的起源
6.3 美國公債投資實務：2020年3月之前
6.4 美國公債投資實務：2020年3月之後
6.5 美元弱勢的投資經驗
第七章：知識的整合與實踐
7.1 落一葉而知秋，我們如何綜合這麼多的知識？
7.2 建立一個好的投資筆記
7.3 從個股看總經的好壞（上）：AB . ATCO
7.4 從個股看總經的好壞（下）：波克夏的啟示
第八章 我的投資哲學與資產配置
8.1 恐懼與貪婪指數 : 我必看的市場心理面指標
8.2 資產配置的原則 : 覆巢之下無完卵
8.3 美元與利率循環的配置原則
8.4 槓桿的原則
總結：我的投資哲學與資產配置
[內容簡介] (出版商制式文字, 不論標題或內容簡介是否有標示, 請都以『沒有附件、沒有贈品』為參考。)
投資時考慮總經要素，一定深合喜歡綜觀全局的你的胃口。
只是平日要操心的事太多，沒有時間考量總經的「千」經「萬」緯，
但是影響投資層面的總經指標真的只要關注「兩個」就夠了。
真的！作者只用美國「十年期公債殖利率」及「美元指數」，就掌握全球重要投資商品的波動。Covid 19時帶著500位客戶躲過風暴，並買在低點，連散戶都能輕鬆達成年化20%的報酬率。
2020年3月18日，因為新冠肺炎疫情，全球股市由高點下挫30%，多數人不知股市會不會再往下跌。
但是作者由一個指標――美國十年期公債殖利率看出了端倪，2020年1月時美國十年期公債殖利率大約為2%，快速下降至4月18日的端點，大約0.5％，爾後開始反彈。而美國十年期公債殖利率的低點（也就是公債的價格漲到高點），剛好就是無風險利率循環衰退期與復甦期的分界點。
這裡所謂的無風險利率循環，指的就是美國十年期公債殖利率的循環，它不但是景氣循環的表徵，更可以準確的判斷風險性資產（股票、投資等級債、高收益債券、特別股、普通股）與避險資產的相互波動。
簡單的說，如果你懂得無風險利率循環，你就可以在股市的高點賣出股票，買進正在由低點走揚的公債商品。
在美國十年期公債殖利率走低的階段，代表市場因為不看好後市，自然不會把資金投入與景氣高度相關的股市，轉而流入無風險的公債，拉高公債價格（使殖利率下降）。而過了債券價格的高點（殖利率的低點），代表資金開始流入股市，這是景氣好轉的跡象。
無風險利率循環復甦期又可以依通膨是否發生，而分為前期及後期。
接著，當美國公債殖利率見到高點之後（也就是債券價格跌到最低），美國公債殖利率開始緩步下滑，同一時間股票、美國公債一起上漲，作者統稱為成熟期。
你可能會說，我們在台灣管什麼美國無風險利率循環？問題是美國是目前全球最強大的國家，美元又是全球最關鍵的貨幣，因此了解了美國的無風險利率循環，再來推估台灣，就十之八九了。
如果你可以清楚的知道現在的無風險利率（美國十年期公債殖利率）循環階段是成熟期、復甦期或是衰退期，你就可以精準的做出投資決策。
另外，除了美國十年期公債殖利率外，投資時另外一個要考慮的要素就是美元指數，這影響另一個層面資金的流向。美元指數走高，不利新興國家股市及原物料商品；走低則相反。
專◇家◇推◇薦
美國特許金融分析師 安納金
國泰金控總經理 李長庚
淡江大學土木系教授 作者的恩師 碩士論文指導教授 葉怡成
專業投資人風中追風 陳峰
前中華郵政暨永豐金控董事長 翁文祺
算利教官 楊禮軒
急重症醫師 蔡賢龍
台灣法學基金會董事 錢世傑教授
Smart雜誌副總主筆暨採訪主任 劉萍
本◇書◇特◇色
為什麼2021年開始，是你學會如何掌握無風險利率循環的最好時間
市場上有關景氣循環的書很多，但是讀完了之後，你還是無法判斷現在是哪個階段。在2021年讀完本書，將不會再有這個問題，因為2020年3月，美國無風險利率由衰退轉入復甦。
讀者在2021年拿到此書時，基本上就是美無風險利率循環的復甦期（也可以視為景氣循環的復甦期）。你很容易可以用書中的知識，對應經濟的實際狀況。如此，你可以輕鬆的認知到無風險利率循環及景氣的變化，讓無風險利率循環不再是理論，而是生活的體認。
關鍵指標看出總經變動趨勢
總體經流變化萬端，但由於美國是目前全球最富強的國家，因此，你只要掌握美國幾個最最關鍵的數據，就可以掌握全球的景氣循環。其中最重要的就是美國十年期公債殖利率、美元指數。
而由於美國是由消費推動經濟成長的國家，你要進一步了解其消費強弱，則可以觀察以下指標：
初領失業救濟金
製造業、服務業採購經理人指數（PMI）與其細項
消費數據
可支配所得
掌握資產的輪動，賺到穩定的投資財
景氣循環階段影響不同類別金融資產的漲跌，例如在衰退期，只有公債會上漲，其他如股票、高收益債、投資等級公司債、特別股、新興市場債，都會崩盤。
而緊接著之後的復甦期，則是公債價格崩盤（殖利率上漲走高），而股市開始長線上揚。如果你可掌握無風險利率循環，那麼光是在衰退期之前的成熟期大量買進美國公債ETF，在復甦期轉換為美股ETF，就可享受大量的利益，根本不用去挑什麼飆股。
提醒你常被忽視而又影響獲利的事，作者研究心得無私分享
現在ETF當紅，多數人忽視了封閉式基金（closed end Fund）的優勢。2008年至2021年3月，特別股封閉式基金（FFC）、標普500指數、特別股ETF（PFF）三者的長期績效比較，FFC的報酬率來到800%，意思是2008年如果您投資FFC 100萬元，現在的市值超過800萬元，成長了八倍。
標普500則只有250%的報酬率，而特別股指數ETF（PFF）的報酬率僅有200%。同樣的投資標的（美股特別股），採用封閉式基金（Closed End Fund），長期投資報酬是ETF的4倍。
又如在判斷美國是否發生通膨的現象，作者採美國道富資產管理公司製作的物價指數，每周一次，比官方公布的數據更即時。
作者從不流俗，在書中提出許多獨到，有助於壯大口袋、增進視野的看法。
吳盛富
認證國際理財規劃顧問（Certified Financial Planne；CFP）
目前在金融業替客戶做全方位的理財規劃
著作：《理財顧問教你怎麼買保險最聰明》
《美股研究室》
《台灣股市何種選股模型行得通》
部落格： Just a café
美國特許金融分析師 安納金
國泰金控總經理 李長庚
淡江大學土木系教授 作者的恩師 碩士論文指導教授 葉怡成
專業投資人風中追風 陳峰
前中華郵政暨永豐金控董事長 翁文祺
算利教官 楊禮軒
急重症醫師 蔡賢龍
台灣法學基金會董事 錢世傑教授
Smart雜誌副總主筆暨採訪主任 劉萍
投資的無知或是一知半解，會付出慘痛的代價。台灣過去的教育制度中，從來沒有一門專門的理財課程，教導大家做正確的理財，因此大多數一般民眾能接觸到的理財教育，就是街坊鄰居、電視媒體、報章雜誌上面經過特定目的包裝的訊息，而很少有正確專門的知識來說明這一件事情。 一如我們在《台灣股市何種選股模型行得通》一書中不斷強調的概念，正確的投資與規劃，很難一瞬間爆富，但是可以慢慢致富，一年6%～8%複利增值，而非目前市場主流追求的天天漲停板。慢慢致富，買入ETF長期持有是一種方式，透過選股模型(如美股研究室)也是一種方式，本書是透過殖利率循環與美元強弱決定資產配置與抓住無風險利率循環，做出有效率的投資，在市場崩盤的時候可以不受重傷，在市場上漲的時候可以跟上市場上漲的幅度，期待完成降低風險與提高報酬的方法，而這樣的操作方法不太需要盯盤與短線交易，只需要買入之後，等待下一個階段的到來，是長期持有少量轉換的方式，很適合沒時間管理投資組合的一般投資人。傳統的資產配置都預期一年報酬率會有7%，但是這一條路在未來、在投資上會遇到什麼事情？而無論是台股或是美股，一年的標準差都在15%～20%附近，因此在這條投資路上，有16%的機率遇到當年度報酬率是-23%以上的狀況，而多數人認為一年投資報酬率7%是只會上漲不會下跌的情況，造成在執行面與認知上的落差。一般投資人根本無法接受這樣高的波動(甚至無法接受負報酬)，因此造成在股市低點的時候，因為恐慌而砍倉，從此不做任何投資與理財，認為股票都是騙人的，這是很可惜的。透過本書的殖利率循環的配置方式，能在遇到市場崩跌的時候有效的降低整體資產的跌幅，比單純的資產配置更為有效率，遇到市場崩盤時的總下跌幅度比較少，但是長期報酬率並不低於大盤，這是一個比較好的方法。筆者透過這十多年自己的投資經驗與協助超高淨值客戶的經驗，發展出這一套不同以往的投資理論與資產配置原則，在2015年新興市場風暴時，我們能維持正報酬，2020年3月時，整個投資組合下跌幅度最高大約10%，同一時間我們在2020年3月賣出所有美國公債之後，把所有的資金在2020年4月買入股票，直到今天為止，仍是100%持股，完全的接受這一波股市的反彈，並且避開了2020年3月的高度波動時期，做了一個華麗的轉身。曾有一位市場老手說，他從來沒有想過美國長天期公債，可以在市場崩盤的時候向上大漲30%，這一次算是他第一次看到公債的威力，並且還能買在2019年的低點，真是想不到。而筆者透過這個方法，從百萬元開始，目前也是百萬元的規模，只是從原本的幣別是台幣變成美金，而這個方法不難，困難的是在這一段路途中的探索與開創，甚至是懷疑自己與面對客戶的挑戰，所幸這套方法確實的讓通過了兩次的市場下跌，很多筆者服務的投資人在2020年3月的時候，因為美國長天期公債大賺一筆，並且在2020年3月之後，配置多數股票型ETF，讓資產順著市場的上漲復甦，也跟著水漲船高。本書是作者經過十多年的市場經驗，搭配上理論與實務的結合，讓投資人可以在書中認識無風險利率循環，認識各項投資標的在無風險利率循環中的表現，從過去的經驗中汲取智慧，讓我們的投資更好、更順利，最後大家都能達成財富自由的目標。
第一部分：認識全球最重要的兩大定價基礎：美國十年期公債殖利率、美元指數
第一章 標定景氣循環的指標：美國十年期公債殖利率
1.1為什麼無風險利率會影響金融商品的價格？
1.2全球無風險利率的衡量指標：美國十年期公債殖利率
1.3無風險利率與各國經濟發展
1.4無風險利率的循環
1.5衰退期：美國十年期公債殖利率由高點滑落，實質利率走低
1.6衰退期與復甦期的轉變
1.7復甦期前期：美國十年期公債殖利率由低點反彈
1.8復甦期後期：美國十年期公債殖利率由低點反彈，但通膨轉升
1.9成熟期：美國十年期公債殖利率經高點而滑落，通膨高於2%，失業率低於4%
第二章： 標定資金流動的指標：美元指數
2.1美元是美國的貨幣、全球的麻煩，影響全球貨幣的流動：美元指數的介紹
2.2 認識美元如何影響全球的資金流動
2.3 認識美元指數與美元指數的歷史
2.4 美元指數2021年的狀況與未來的推估
第三章：投資人一定要知道的金融市場基本知識
3.1全球經濟規模概述
3.2認識美國
3.3認識金融界的老大：美國聯準會
3.4認識美國的景氣先行指標
3.4.1 初領失業救濟金
3.4.2 消費數據
3.4.3 製造業與服務業PMI
3.5認識中國
3.6認識澳洲
3.7認識南非
第二部分：建立基礎的商品知識
第四章：區分避險資產與風險資產
4.1各類投資資產分類
4.2全世界的投資商品分類與認識避險資產
4.2.1貨幣類型：美元、日圓、歐元
4.2.2公債類型：成熟市場公債
4.2.3主動避險工具（衍生性商品）：期貨、選擇權、VIX
4.3認識風險型資產
4.3.1 投資等級債
4.3.2 高收益債券
4.3.3 特別股
4.3.4 普通股
第五章：找到正確的投資工具，而不是採用最流行的投資工具
5.1 好的想法，一定要使用對的工具：
從石油崩盤到回升，選對工具好棒棒，選錯工具空遺恨
5.2 封閉式基金（CEF）的概述與介紹
5.3 交易所交易基金（ETF）的概述與介紹
第三部分：從總經到個股，從個股到總經
第六章：無風險利率循環投資法的操作系統
6.1 無風險利率循環投資法
6.2 無風險利率循環投資法的起源
6.3 美國公債投資實務：2020年3月之前
6.4 美國公債投資實務：2020年3月之後
6.5 美元弱勢的投資經驗
第七章：知識的整合與實踐
7.1 落一葉而知秋，我們如何綜合這麼多的知識？
7.2 建立一個好的投資筆記
7.3 從個股看總經的好壞（上）：AB . ATCO
7.4 從個股看總經的好壞（下）：波克夏的啟示
第八章 我的投資哲學與資產配置
8.1 恐懼與貪婪指數 : 我必看的市場心理面指標
8.2 資產配置的原則 : 覆巢之下無完卵
8.3 美元與利率循環的配置原則
8.4 槓桿的原則
總結：我的投資哲學與資產配置
第一章 標定景氣循環的指標：美國十年期公債殖利率1.1 為什麼無風險利率會影響金融商品的價格？如果只能選擇一種指標當作投資輔助的工具，那麼我會選擇美國十年期公債殖利率；如果能選擇兩種指標，第二個指標我會選擇美元指數。為什麼選擇這兩個指標？因為這兩個指標是市場上所有金融資產定價模型的基礎指標，定價模型是所有法人機構對一個金融市場標的做出價值衡量的基礎，法人機構透過定價模型，可以計算出這一個標的價格是否合理、波動如何、風險是否合理，進而對這標的物給出目標價格的區間，然後影響法人機構的決策者是否買進或是賣出或是按兵不動的衡量依據，就如同磅秤，替物品量測重量，美國十年期公債殖利率與美元指數是量測標的是否有價值的基本工具。我們就以筆者常使用的一個衡量指標夏普值，來說明這一件事情。夏普值（Sharpe Ratio）：別名風險報酬比，意思是說相同風險之下，投資人可以獲得的報酬率的高與低。夏普數值越高，表示這個標的的價值越高；價值越高，越有機會獲得投資人的青睞，進而買進這個標的。反之，如果這個標的的夏普值很低，那就代表這個標的價值很低，投資人可能不會買入這個標的。夏普值計算公式：
夏普值＝（標的物報酬率－無風險利率）/ 標準差
標準差：過去一段時間報酬率上下變動越大，標準差就越大無風險利率：通常用當地的官方利率：市場上大多數是使用美國十年期公債殖利率作為標準。以下為範例：
假設0050報酬率＝10%，標準差＝10%
0056 報酬率＝6%，標準差＝5%
無風險利率＝0%
計算出來0050夏普值為1，0056夏普值為1.2那麼我們就會說0050波動比較大，而0056比較穩健，獲得的夏普值較高，穩健型的投資人就會比較喜歡投資0056，較為積極的投資人可能會因為0050的報酬率較高，而去投資0050。但是夏普值的計算基礎是無風險利率，當無風險利率很高的時候，會讓標的物變成沒有價值，進而造成價格回落。以下為範例：
假設0050報酬率＝10%，標準差＝10%
假設0056報酬率＝6%，標準差＝5%
假設無風險利率＝5%
計算出來0050夏普值為0.5，0056夏普值為0.2那麼我們就會說0050的夏普值只有0.5，不高，但是0056更低，冒了風險但是卻沒有帶來好的超額報酬，這時候投資人就會考慮把資金拿去定存或是買公債，而不去投資，造成資產價格的滑落。透過上面的例子，我們就可以知道美國十年期公債殖利率的影響力，它能夠影響一個資產價格的變動，而筆者寫書此文的當下，市場的新聞就充斥著這樣的消息：2021年3月19日 經濟日報 綜合外電
美股三大指數齊跌，因公債殖利率又升美國股市週四收跌，科技股和高成長股再次受到公債殖利率攀升的影響，其中那斯達克綜合指數重挫3%，同時，能源類股隨油價重挫而大跌。FBB Capital Partners 研究董事 Mike Bailey 說：「10年期公債殖利率令人不安地大漲，提醒投資人他們的科技股價位遠超平均水準，眼下正是這種模式。」大型科技公司是面臨最大壓力的股票之一。蘋果公司、亞馬遜和 Netflix都下跌至少3%。電動汽車製造商特斯拉跌幅更大，跌幅達6.9%。科技股和其他成長型股票對公債殖利率上升尤其敏感，因為他們的價位很大程度取決於未來的收益，而當債券殖利率上升時，這些收益的折價幅度會更大。新聞中特別強調的重點：美國十年期公債殖利率的變動影響著市場股票的價格變動，並且科技股與成長股更敏感。所以筆者寫這本書的目的，就是要讓大家能夠理解金融市場運作的原理，當我們理解原理與模型，我們就能夠對金融市場的變化有足夠的敏感度，進而提升我們的投資績效，並且在解讀各類型的資訊上（新聞、報章、電視媒體），有個正確的衡量方式與建立正確的投資哲學。孟子：「離婁之明、公輸子之巧，不以規矩，不能成方圓。」有了正確的規與矩，我們才能正確的建立自己的投資模型。接著要詳談的就是以下兩個指標：
1. 美國十年期公債殖利率：這是公認的無風險利率。
2. 美元指數：這是所有貨幣價格的計算基礎，並且也是新興國家貨幣的信用基礎。這兩個指標是市場上各種標的物：如股票、債券、房地產、原物料的定價基礎，只要能夠理解這兩個最重要的指標，就能夠初步認識各項商品的價格運作。1.2 全球無風險利率的衡量指標：美國十年期公債殖利率什麼是無風險利率？在我們的生活中，無風險利率會很重要？對我們有什麼影響？投資市場上通常公定的無風險利率是美國十年期公債殖利率，光說這個名詞，大家可能無感，甚至是非常陌生，因此筆者就舉大家比較熟悉的一年期定存利率來做一個分享。下面三個案例：都跟我們的生活息息相關。1. 存股的範例：我們都很清楚2021年台灣的一年期定存利率是0.8%附近，但是在台灣定存利率從 3%降低到0.8%這一個過程中，筆者發現有一個投資方式在市場上成為顯學，這個顯學叫做存股。筆者就以大家公認的存股標的之一：中華電信作為例子。中華電信是台灣最大電信商，一年獲利以百億計，每年EPS平均落在4∼5元之間，而中華電信這間公司對股東不錯，幾乎都把賺來的錢配發給股東，因此如果現在股價100元，平均配發股息5元，殖利率換算下來就是5%。這個時候台灣一年期的定存利率只有0.8%，因此手上有現金的人就會思考一件事情：我把100萬台幣放銀行一年，可以獲取8,000元利息，但是如果我把100萬台幣拿去買中華電信的股票，一年可以獲取5萬元的現金股利，並且中華電信不會倒，長期獲利也穩健，股價也穩健，這時候定存族的心中就會產生很大的漣漪，因為存中華電信能拿到的利息是定存的6倍。筆者身邊很多原本做定存的長輩與親朋好友，因為無風險利率實在是太低了，因此把定存解約，換成股票領股息了！中華電信在很多人的追逐之下，價格緩步地墊高，從100元上升到120元，中華電信的股息殖利率也降低到了4%，追根究底，讓中華電信股票上漲的原因就是無風險利率（定存利率低）。但是如果把無風險利率的背景置換一下，現在的中華民國政府突然宣布，一年期定存利率將立刻調升到5%，中華電信也是一間很好的公司，殖利率也同樣是5%，這時候市場會怎麼反應？大家一定是賣出手上的中華電信股票，並且去定存，因為中華電信的股價再怎麼穩健，它股息也只跟定存一樣，但是定存是沒有風險的，拿到的機率是100%。而中華電信的股息還要看未來中華電信的營運狀況，還要看外資臉色，還要看投資人是否買單，才能維持穩健的股價，而定存就沒有這個問題。這時候中華電信的股價必然受到大家的拋售造成股價下跌，很可能從100元下跌到70元，股息殖利率來到8%，這時候才會有人考慮買入中華電信的股票存股，因為這時候定存利率是5%。從上面的例子我們就可以知道，無風險利率如何影響著一個金融資產的價格，除了我們熟悉的台股之外，還有什麼東西受到無風險利率的影響？2. 房價的範例大多數台灣人資產佔比最高的房地產，其實也深深受到無風險利率的影響！房貸利率的計算基礎就是所謂的無風險利率，筆者就舉例華南銀行的房貸利率說明：本行定儲利率指數係參考台銀、土銀、合庫、一銀、彰銀及本行等六家銀行一年期定期儲蓄存款固定利率之平均利率加上依借款人信用條件、擔保品狀況、授信風險等情形訂定加碼幅度，就成為了房貸利率。而房貸的利率會引導房價的趨勢，因為這代表了購屋的成本，我們思考，現在的房貸利率是固定1.31%，假設貸款1,000萬本息攤還20年，我們就可以計算出來一個月需要還款47,386 元，這樣計算下來，以夫妻年薪超過150 萬的家庭來說，這是可以負擔的金額。但是我們把時光倒回20年前，房貸利率5%的年代，貸款1,000 萬本息攤還20年， 計算出來一個月需要還款65,966元，本息攤還的金額立刻就暴增了將近2萬元台幣，而這個時候以夫妻年薪超過150萬的家庭來說，光是貸款就佔了年所得的1/2，因此這時候這一對夫妻可能就不想買房，或是降低貸款的金額，買價格低一些的房子。因為利率過高，導致成本過高，買氣縮手，而買氣一縮手，自然價格因為需求降低而可能呈現下跌的趨勢，因此無風險利率除了影響股市之外，更影響著房價的趨勢。3. 保險費的範例保險公司在計算保險費的基礎，叫做責任準備金利率：責任準備金利率會隨著市場利率的變動而調整，並且保險費就是以此為計算的基準。責任準備金，是指保險公司為了承擔未到期責任和處理未決賠款，而從保費收入中提存的一種資金準備。責任準備金是保險公司的負債，因此保險公司應有與責任準備金等值的資產作為後盾，隨時準備履行其保險責任。因此當利率降低的時候，責任準備金利率就會調低，當責任準備金利率調低的時候，保險公司的提存金的金額就會增加，因此當保險公司的提存金增加的時候，保險公司的成本也會增加，面對成本增加的狀況，保險公司大致上只有兩種應對的方式：1. 調漲保費，2. 降低保障，因此當市場利率調降的時候，保險就會變貴，反之亦然 。2020年7月有一則新聞：
因應疫情，各國紛紛降息救經濟，金管會本週將公布調降壽險保單責任準備金利率，從7月1日實施，業者預估新台幣保單降幅不會超過1碼、美元保單不會超過2 碼；保費將因此調漲，終身型保單受影響最大，每降1碼，保費可能漲10%到20%。以往金管會在每年11月公布下一年度各幣別的新契約保單責任準備金利率，今年因新冠肺炎侵襲，各國央行競相降息，為避免與市場利率脫節太大，國內壽險保單責任準備金利率也得跟著提前調降。新聞中所描述的：市場利率，指的就是FED聯邦基準利率，而美國十年期公債殖利率也深深受到FED聯邦基準利率的影響。因為美國因應新冠疫情的關係，直接降息FED聯邦基準利率到0%∼0.25%這個區間，並且因為市場波動，讓美國十年期公債殖利率降低到2020年4月時僅有0.6%，因此美國的利率調降，讓台灣的保險費調高了！所以隨著市場利率的高低變化，還會影響到我們的保費成本。從上面三個例子：股市與房市和保險，說明了無風險利率如何影響著我們的生活，而美國的十年期公債殖利率是全世界公認的無風險利率，這一個數據更影響著全球資金的流動，它的升貶與全世界的股票、債券、房地產，甚至景氣都息息相關。在我們理解無風險利率與我們的生活有關之後，將深入探討美國十年期公債殖利率：全球的無風險利率基準。)
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