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[商品主貨號] U102418760
[代售商品編號] 101853000259
[ISBN-13碼] 9787113180508
[ISBN] 7113180507
[作者] 李傑
[出版社] 中國鐵道出版社
[出版日期] 2014/04/01
[裝訂/規格] 397頁 / 普通級 / 1-4
[目錄]
第一部分 正視投資
第1章 有關股市的事實
1.1 低門檻與高壁壘
1.1.1 少數人獲勝的游戲
1.1.2 三重困難、四種層次
1.1.3 糊塗賺還是明白虧
1.2 股市也沒那麼可怕
1.2.1 小概率中的大概率
1.2.2 虛假的安全感
1.3 遠離「大多數人」
第2章 你其實也有優勢
2.1 學會揚長避短
2.1.1 專注也是競爭力
2.1.2 時間與長期利益
2.1.3 不必隨大流
2.2 專業知識是天塹嗎
2.3 宏觀到底怎樣研究
第3章 捅破投資的「窗戶紙」
3.1 投資、投機與賭博
3.2 易學難精的價值投資
3.3 不可動搖的基石
3.3.1 從企業視角看投資
3.3.2 謹守安全邊際
3.3.3 確定自己的能力圈
3.3.4 了解「市場先生」
3.3.5 有效的自控能力
3.4 把預測留給神仙
3.5 跨過「投資的萬人坑」
3.6 投資修煉的進階之路
3.6.1 投資素養的進階之路
3.6.2 四個階段的關注點
第4章 像勝出者一樣思考
4.1 制造你的「核武器」
4.2 下注大概率與高賠率
4.3 聰明的承擔風險
4.4 深入骨髓的逆向思維
4.5 以退為進的長期持有
4.5.1 小聰明和智慧的區別
4.5.2 抗壓性與自控力
4.6 會買的才是師傅
第5章 認知偏差與決策鏈
5.1 隱形的決策鏈
5.2 讓大腦有效運作
5.2.1 先入為主的想當然
5.2.2 屁股決定腦袋
5.2.3 真實的偏頗
5.2.4 超出能力圈的復雜判斷
5.2.5 專業自負與「燈下黑」
5.2.6 頑固的心理弱點
5.3 跨過信息的羅生門
5.3.1 利益與立場的干擾
5.3.2 保持信息的客觀完整
5.3.3 解讀能力的天壤之別
5.3.4 從信息碎片到框架分析
投資感悟：微博摘錄（一）
第二部分 發現價值
第6章 揭開價值的面紗
6.1 透視內在價值
6.1.1 不同語境下的價值
6.1.2 職場與現金流折現
6.2 DCF三要素
6.2.1 經營存續期
6.2.2 現金創造力
6.2.3 經營周期定位
6.2.4 總結和心得
6.3 有價值的增長
6.3.1 價值創造的內涵
6.3.2 資本回報率
6.3.3 凈資產收益率
6.3.4 增長的導向
6.4 其他影響價值的因素
第7章 讓視角回歸本質
7.1 透過供需看市場
7.1.1 六種供需格局
7.1.2 典型問題和誤解
7.2 商業競爭定生死
7.2.1 競爭的烈度差異
7.2.2 不同類別的護城河
7.2.3 護城河的寬與窄
7.2.4 行業和個股哪個優先
7.3 前瞻把握未來
第8章 高價值企業的奧秘
8.1 巨大的商業價值
8.2 優良的生意特性
8.2.1 生意的三六九等
8.2.2 尋找「印鈔機」
8.3 處於價值擴張期
8.4 高重置成本及定價權
8.4.1 無形勝有形
8.4.2 定價權的層次
8.5 優秀可信賴的管理層
8.5.1 企業家精神及產業抱負
8.5.2 卓越的戰略視野及規划
8.5.3 堅強有力的組織
8.5.4 創新的魄力和活力
8.5.5 值得信賴的商業道德
8.5.6 好管理和好生意的選擇
8.6 放下傲慢與偏見
第9章 經營觀測與守候
9.1 建立邏輯支點
9.1.1 先找樹干再看樹葉
9.1.2 長期投資的層次
9.2 經營特性分析
9.2.1 三種經營特性
9.2.2 定位主要矛盾
9.2.3 財務不僅僅是數字
9.2.4 財務與業務的結合
9.2.5 警惕這些業務特征
9.3 成長來自哪里
9.3.1 內部驅動還是外部驅動
9.3.2 收入擴張還是利潤率提升
9.3.3 梳理邏輯及測算彈性
9.3.4 對前景的理解和把握
9.4 幾個實用小貼士
9.4.1 如何看年報
9.4.2 現場調研經驗談
9.4.3 建立「認識卡片」
9.5 重點和總結
第10章 從雪球到雪崩
10.1 那些蛛絲馬跡
10.1.1 行為總會留下痕跡
10.1.2 投資不是法庭辯論
10.2 穿越財務迷宮
10.2.1 主觀與客觀條件
10.2.2 業績調節的把戲
10.2.3 瞪大眼睛看資產
10.2.4 亮起黃燈的信號
10.2.5 養成投資的潔癖
10.2.6 財報無用論很危險
10.3 失敗者檔案
10.3.1 可控性因素是關鍵
10.3.2 「偉大」也有時效性
10.3.3 錯誤的戰略假設
10.3.4 創新之殤
10.3.5 慎言市場「飽和」
10.3.6 教訓和啟發
10.4 認識失敗的價值
第11章 對象、時機、力度
11.1 對象和態勢
11.1.1 當前優勢型
11.1.2 高峰拐點型
11.1.3 持續低迷型
11.1.4 低谷拐點型
11.1.5 未來優勢型
11.1.6 難以辨認型
11.1.7 態勢與轉化
11.1.8 對象的辨別
11.2 時機與周期
11.2.1 買入和賣出的原則
11.2.2 當前優勢型的時機
11.2.3 高峰拐點型的時機
11.2.4 持續低谷型的時機
11.2.5 低谷拐點型的時機
11.2.6 未來優勢型的時機
11.3 力度和倉位
11.3.1 力度的影響
11.3.2 形成投資策略
11.4 我的總結與選擇
投資感悟：微博摘錄（二）
第三部分 理解市場
第12章 市場定價的邏輯
12.1 有效還是無效
12.1.1 矛盾和爭吵
12.1.2 撿鈔票還是鑒寶
12.1.3 最后誰說了算
12.1.4 發現錯誤定價
12.2 折價、溢價與泡沫
12.2.1 三個影響因素
12.2.2 四種溢價程度的處理
12.2.3 溢價與安全邊際
12.3 估值差的影響
12.3.1 彈簧總是有極限的
12.3.2 從偏離到回歸
12.3.3 不穩定性和復雜性
第13章 預期與回報
13.1 企業與股票的和而不同
13.1.1 增長率陷阱與戴維斯效應
13.1.2 強大而危險的武器
13.1.3 預期的發展和轉化
13.1.4 關鍵現象的投資啟示
13.1.5 估值波動對持股的影響
13.2 低風險高不確定性的啟示
13.2.1 不確定性與預期的時間差
13.2.2 大橋建成之前的評估
13.2.3 四種局面的選擇
13.3 回報率數據的密碼
13.3.1 回報率與市值有關聯
13.3.2 估值也具有決定性
13.3.3 統計與經驗的矛盾
13.3.4 將規模和估值結合
第14章 永遠的周期輪回
14.1 周期背后的推手
14.2 資本的環境溫度
14.2.1 利率與通脹
14.2.2 供求關系
14.3 市場情緒與心理
第15章 估值的困與惑
15.1 「指標」背后的故事
15.1.1 市盈率
15.1.2 市銷率
15.1.3 市現率
15.1.4 市凈率
15.2 PE與PB組合的暗示
15.2.1 低PB，低PE
15.2.2 低PB，高PE
15.2.3 高PB，低PE
15.2.4 高PB，高PE
15.3 擴展估值的思維邊界
15.3.1 存在「萬能指標」嗎
15.3.2 多維視角下的「稱重」
15.3.3 市值冗余與市值差
15.4 估值的本質指向
第16章 客觀理性看A股
16.1 最好的投資市場之一
16.1.1 毫不遜色的回報率
16.1.2 天堂只在夢里有
16.1.3 監管是個偽命題
16.2 看好未來的邏輯
16.2.1 歷史的借鑒
16.2.2 現實的潛力
16.3 該聽誰的呢
投資感悟：微博摘錄(三)
總結篇 好生意，好企業，好投資
參考文獻
[內容簡介] (出版商制式文字, 不論標題或內容簡介是否有標示, 請都以『沒有附件、沒有贈品』為參考。)
本書其核心內容分為三大部分，其分別對應著投資之道、價值之源和估值之謎。它們正是投資中最為關鍵和困難的部分、其既相互獨立又具有內在聯繫，對它們是否具有系統和辯證的理解是一個投資人段位差別的體現。這其中，對於概率和賠率、認知偏差、投資陷阱等方面的內容將説明初學者把握住投資的本質和學習的方向，而對不同生意形態和經營特徵的論述、對高價值企業概念和投資策略的三個視角的介紹，以及對於市場定價機理的分析，將促使投資人進入更深層次的思考。而大量案例的引入，有助於讀者的理解並推動實戰能力的提升。總之，這本書既可以成為初級投資人建立基本概念和掌握系統方法的教材，也對於中高級投資人的思維拓展有所幫助。
李杰，《證券市場周刊》特約撰稿人。
部隊大院長大，當過服務員，也做過IT職業經理人。06年接觸股市，08年正式轉為職業投資人，之后5年熊市中年復合收益率超過30%。09年以水晶蒼蠅拍為筆名在網絡上發表投資雜談，博客點擊率迅速突破數百萬，多篇文章引網絡廣泛轉載，北京晚報曾專訪報道過其投資故事和感悟，2013年的微博瀏覽量超過1700萬次。
投資理念強調系統的方法和思維的辯證融合，注重自下而上的基本面分析與大視野的結合。推崇與高價值優質企業一同成長的價值觀，喜歡用歷史和哲學的視角探究投資之美，贊賞理性、辯證、中庸、守拙的投資美德并以之為座右銘。
第一部分正視投資第1章有關股市的事實
1.1低門檻與高壁壘
1.1.1少數人獲勝的游戲
1.1.2三重困難、四種層次
1.1.3糊涂賺還是明白虧
1.2股市也沒那么可怕
1.2.1小概率中的大概率
1.2.2虛假的安全感
1.3遠離“大多數人” 第2章你其實也有優勢
2.1學會揚長避短
2.1.1專注也是競爭力
2.1.2時間與長期利益
2.1.3不必隨大流
2.2專業知識是天塹嗎
2.3宏觀到底怎樣研究 第3章捅破投資的“窗戶紙”
3.1投資、投機與賭博
3.2易學難精的價值投資
3.3不可動搖的基石
3.3.1從企業視角看投資
3.3.2謹守安全邊際
3.3.3確定自己的能力圈
3.3.4了解“市場先生”
3.3.5有效的自控能力
3.4把預測留給神仙
3.5跨過“投資的萬人坑”
3.6投資修煉的進階之路
3.6.1投資素養的進階之路
3.6.2四個階段的關注點 第4章像勝出者一樣思考
4.1制造你的“核武器”
4.2下注大概率與高賠率
4.3聰明的承擔風險
4.4深入骨髓的逆向思維
4.5以退為進的長期持有
4.5.1小聰明和智慧的區別
4.5.2抗壓性與自控力
4.6會買的才是師傅 第5章認知偏差與決策鏈
5.1隱形的決策鏈
5.2讓大腦有效運作
5.2.1先入為主的想當然
5.2.2屁股決定腦袋
5.2.3真實的偏頗
5.2.4超出能力圈的復雜判斷
5.2.5專業自負與“燈下黑”
5.2.6頑固的心理弱點
5.3跨過信息的羅生門
5.3.1利益與立場的干擾
自證券市場誕生的那天開始，如何在股市中取得可持續的良好收益就一直是每個投資者面臨的巨大挑戰。雖然從理論而言股市提供了參與分享實體經濟發展的機會，但“七虧兩平一賺”卻似乎是個魔咒，困擾著一代又一代的股民們。
這不禁讓人思索原因何在？首先是股市本身的特性決定了一筆交易的實現必須同時存在買賣雙方，站在對立面的兩人不可能都成為勝出者。但更重要的可能隱藏在一個投資界長久以來的疑問背後，那就是：投資到底是一項科學還是一門藝術？從一般定義來看，科學是從現象出發去把握實質及內在規律的一種知識探索，它非常強調邏輯和證據。對於藝術的認識則複雜和多元得多，甚至美國美學家莫里斯?魏茲認為藝術根本無法定義。但通常而言我們傾向於認為，藝術是某種具有創造力、觸及深層感受卻又難以言說的微妙的活動，藝術往往要求對度的把握異常精妙。
以此來對照證券投資，它在企業內在價值的研究方面也許更體現出科學性的一面，而在市場定價和估值方面似乎更具有藝術性。因為前者建立在高度邏輯化和具有各種可觀測指標的現代會計制度、企業管理、市場行銷學等一系列基礎知識之上。而後者似乎更加瞬息萬變和令人捉摸不定，並且十分敏感於對尺度的把握。
但這似乎又不儘然。一方面，科學本身並不像我們想像的那樣精准無誤和極端確定，特別是在量子物理學誕生後，即便是在科學研究中“不確定性”和“概率性表述”也並不罕見。另一方面，藝術難道就是毫無規章的肆意發揮嗎？從鋼琴到繪畫，哪一個不是建立在扎實系統的基本功之上的呢？同樣，對企業經營的研究本身無論如何深入，也永遠面對著不確定性，而市場定價和估值即便再微妙卻也具有內在運行的基本規律。
所以我的結論是，投資既需要一些科學思維的嚴密務實，又需要一些藝術視角的不拘一格和靈性，它是科學性與藝術性的結合，在不同時刻、不同方面具有不同的側重。丹麥物理學家波爾曾說：如果誰沒有對量子論感到困惑，那他就沒有理解量子論。我覺得似乎也可以這樣說：如果誰不對投資感到困惑，那他也沒有理解投資的實質。因為這種困惑是來自於思考足夠深入後對一些深層矛盾點的思辨，一個一無所知的人是很難產生這種“又理解又困惑”的想法的。
上述思考有助於我們理解如何提升投資成功的概率。無論是科學還是藝術，扎實的基礎知識都是一個必然前提。在此之上，學會形成一種透過現象看本質，在剛性的原則上靈活運用的能力則十分關鍵。顯然，這兩個挑戰之大足已淘汰掉絕大多數股市的參與者了。事實上這也正是促使我寫這本書的主要原因。在從一個初出茅廬的小散戶到職業投資者的歷程中，我強烈地感受到：能幫助學習者在浩瀚的投資世界裡提煉關鍵知識點，並且在此之上建立系統投資觀的著作實在太少了，我個人為此可以說付出了很大的學習精力和機會成本。並且，在日常與網友們的交流中也發現這種困惑是個很普遍的現象。
在我看來，想成為股市中一個理性和成熟的投資者，必須具備三個條件：首先是建立正確的投資價值觀，其次是掌握企業價值分析的方法論，最後是理解市場定價的內在特質及規律。因此，本書構思了三大認知版塊，即正視投資、發現價值和理解市場。這三大部分分別對應著投資之道、價值之源和估值之謎。不瞭解投資之道很難養成正確的投資觀，既容易陷入各種行為和認知的陷阱，又難以在股市跌宕中泰然處之；不懂得價值之源則永遠只能看見事物的表像，不但不可能孕育出識得真金的慧眼。)
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